Dönüştürülebilir Senet
Convertible Note · Dönüştürülebilir Borç Senedi
Bir sonraki finansman turunda, genellikle indirimli fiyattan ya da bir değerleme tavanı üzerinden hisseye çevrilen kısa vadeli borç.
Kâğıt üzerinde borçtur: vadesi, faizi ve geri ödeme yükümlülüğü vardır. Ama amacı geri ödenmek değil, bir sonraki turda hisseye dönüşmektir. Şirket fiyatlanmış bir tur yaptığında senet, o turun fiyatı üzerinden — genellikle bir indirim ya da değerleme tavanı uygulanarak — paya çevrilir.
İşe yaramasının sebebi şu: erken aşamada değerlemeyi tartışmak hem uzun sürer hem de dayanağı zayıftır. Dönüştürülebilir senet bu tartışmayı ileri atar, parayı bugün getirir. Riski de aynı yerdedir; tur gelmezse elinizde vadesi dolan bir borç kalır.
Türkiye’de
Uygulamada senedin kendisi yerine benzer sonuç veren sözleşmeler kullanılır. Dönüşüm anında şirketin sermaye artırımı yapması ve bunun ticaret siciline tescil edilmesi gerekir; yani kapanış tek imzayla bitmez.
Neden önemli
Değerleme tavanı ve indirim, turun asıl pazarlık konusudur. İkisi de yazılmamışsa senet, erken riski alan tarafın aleyhine çalışır.