Sermaye Yapısı
Capital Structure · Finansman Yapısı
Şirketin fonlarının özkaynak, borç ve ikisinin arasındaki araçlar arasında nasıl dağıldığı; kimin hangi sırada ödeneceğini belirler.
Şirketin parasının nereden geldiği ve bu kaynakların birbirine göre sırası. Sıra ancak şirket satıldığında ya da kapandığında görünür hâle gelir: önce alacaklılar, sonra imtiyazlı paylar ve tasfiye öncelikleri, en sonda adi pay sahipleri. Kurucular ve çalışanlar bu sıranın en altındadır.
Erken aşamada yapı genelde sadedir — özkaynak ve dönüşecek araçlar. Girişim borcu eklendiğinde yapı değişir: borç, iyi senaryoda seyrelmeyi azaltır, kötü senaryoda çıkış gelirinin ilk dilimini alır.
Neden önemli
Melek yatırımcı çoğu zaman sıranın altına yakın oturur. Bir çıkışta paranızın ne kadarını göreceğinizi belirleyen şey yüzdeniz değil, sizden önce ödenecek olanların toplamıdır; bu toplam yatırım anında sözleşmeyle belirlenir.